大家好，欢迎回到每日全球财经早解读。今天是10月25号，星期天。周末市场休息，我们把几条消息再深挖深挖，看看能找到什么核心本质的东西。
这两天，沙特用来绕开霍尔木兹的运油路线，也被胡塞武装列进了袭击目标。油价要降下来，越来越不容易了。
AI这边也有几件事挺有意思。亚马逊连内存先给谁用，都得仔细安排；英伟达的供应商，准备把一部分光引擎产能扩到现在的15倍；软件公司则在琢磨，以后人用软件少了，让AI来干活，这笔钱该怎么收。
这些事放在一起看，就能看出一些门道。AI这门生意，我还是看好。我们买股票，还得再往下看一层，钱花了这么多，到底谁能赚到手。
先说油。
路透社24号报道，胡塞武装声称袭击了沙特多处目标，包括延布的石油设施、拉比格炼厂、原油泵站，还有东西输油管道。沙特方面说拦截了导弹，也有碎片坠落。设施到底有没有被打中，当时还没有确认。
这里面，我觉得最需要留意的，就是东西输油管道。它把沙特东部的原油，送到红海这一边。有了它，一部分油就不用从霍尔木兹出去，等于给自己多留了一条路。
现在这条路也被盯上了。原来大家担心船过不去，绕到陆上，还得担心管道、泵站和港口。中间哪一段出了问题，后面的油都不好往外送。
所以我对油价的判断，还是很难轻松下来。买油的人要的是一船接一船按时到货。今天通了，明天又出事，炼厂就不敢把库存降得太低，这些担心最后都会算进采购成本。
美国加油站的柴油，星期六又贵了一点。美国汽车协会24号的全国均价，每加仑6.3374美元，比前一天涨了2.02美分；普通汽油4.2957美元，涨了0.31美分。
做运输的人，对这个价格最有感觉。我们假设一辆卡车一个月用1000加仑柴油，每加仑贵1美元，一个月就多花1000美元。合同里能加燃油附加费的，可以找客户补回来；合同已经签死的，就得自己先扛着。
所以柴油一直这么贵，影响会顺着运输往下走。农产品从地里运出来，货从仓库送到商店，每一段都有人要付这笔钱。大家都想保住自己的利润，最后就得看谁能把成本往后传，谁只能自己消化。
不过，能源里面也有一件事挺有意思。美国11月交货的天然气期货，上周跌了大约百分之15。天气预报偏暖，市场担心入冬以后，取暖用气没有原来想的那么多。
你看，油这边担心运不出来，天然气这边却担心用不掉。美国国内的天然气，也不能装上船就直接卖到海外，先得液化，还得有船、有接收站，这些都要时间和设施。
所以我买能源股，会把这些生意拆开看。开采石油、开采天然气、炼油、运油，赚的钱不一样，怕的事情也不一样。看到油价涨，就觉得整个能源板块都该买，太粗了。
下周美联储，我还是判断不加息。油价这么高，普通人的开支又被挤着，前面加息带来的压力也还在，先停下来看看，比继续往上加更合适。
再说亚马逊。
它的首席执行官安迪·贾西，参加了23号发布的一期访谈。他说，AWS，也就是亚马逊云服务，今年的大块产能已经卖完，明年也大部分被订走，2028年也已经卖出相当一部分。当然，它会留一些资源，给那些随用随租的客户。
他说到后面，有一件事让我特别留意。内存就这么多，多少给AI加速器需要的高带宽内存，多少给普通云业务用，公司要做取舍。
我们平时听到AI缺内存，想到的往往是显卡。现在连普通企业租的服务器，也会被影响。新来的AI客户出价高，需求又急，云公司就得安排好，先满足哪一边。
老客户也不能不管。银行、电商，还有各种企业的软件，都放在云上跑。人家用了这么多年，业务做大了需要增加服务器，你不能因为新客户肯多出钱，就让老客户的业务受影响。
贾西也说了，他看重这些长期客户关系。这个选择，我是赞成的。
企业把系统交给你，图的就是省心。平时能正常跑，业务增长的时候加得上去，出了问题有人处理。你为了眼前多赚一点，把老客户弄得不敢再信你，后面再花多少钱，也不见得能把人家请回来。
所以我为什么还看好内存，就是因为缺货已经影响到这些大公司的日常安排了。两边都要增长，两边的客户都得照顾，亚马逊就得想办法继续找供应。这个需求，比一句笼统的“AI前景很好”，具体多了。
英伟达这边，还有一笔账也值得算。
它21号公布的供应链计划里，有个细节我们前几天没展开。它和矽品准备把用于共同封装光学的光引擎产能，到2027年年中扩到现在的15倍，2028年底再争取翻倍。
这个名字听起来绕。简单讲，就是把负责电信号和光信号转换的部件，放得更靠近计算或者交换芯片，让中间的电连接短一些。
为什么要花这么大力气做这个，我们想想机房里那些芯片怎么干活就明白了。一个大任务，很多芯片一起算，算的过程中还要不停交换数据。你这边已经算完了，我这边的数据还没送过来，你就得等着。
设备花了那么多钱买回来，等数据的时候，也没法把这些钱省下来。所以，机器能不能多干一点活，网络很重要。
我们拿一个简单的假设来算。设备运行10小时，原来有2小时在等数据，真正计算的是8小时。把网络改善以后，等待只剩1小时，能计算的时间就变成9小时，比原来多了百分之12.5。
这只是举例，具体设备能提高多少，要看实际情况。这里要说明的道理很简单，同一批机器，少等一会儿，就能多干一点活。客户已经花了大钱买设备，为了把这些设备用好，再花钱改善网络，是有账可算的。
还有用电。连接越来越多，传的数据越来越大，网络设备自己也要吃电。机房总共能拿到的电就这么多，网络少用一点，就能给计算设备多留一点。英伟达推进光学方案，考虑的也是这些实际问题。
所以光通信和先进封装，我还会继续关注。有些部件放在整套设备里，看着不怎么起眼，却能影响一大批昂贵设备到底干得怎么样。客户愿不愿意付钱，要从这里去理解。
至于15倍，大家记住，这是矽品这一部分产能的建设目标。我看具体股票，还得去看这家公司到底供什么货，有没有进供应链，做出来以后赚多少钱。一个15倍，不能拿来给所有光通信公司算利润。
某大国市场里，有些股票一听到光通信就涨，也得这么看。做光纤、做激光器、做封装、做连接器、做光模块，差别很大。新方案最后用了谁的东西，订单才会落到谁那里。公司名字沾上这个概念，没有多大用，最后还得拿出供货和收入。
软件公司这边，也开始琢磨新的收钱办法了。
The Information报道，Salesforce正计划登记外部AI智能体，为以后收费作准备。这家公司主要帮企业管理客户、销售和服务。
这个事情挺有意思。过去很多软件是按人头卖的，100个人用，就卖100个账号。以后AI帮你把活干了，用软件的人少了，账号也跟着少买，软件公司肯定要想办法。
活还是那些活。客户要查，订单要查，记录要更新，售后也得处理。以前是员工点鼠标，现在换成AI去操作，背后还是要用到系统里的数据和功能。软件公司就想，既然你还在用我，那我就从这些操作里面收钱。
Salesforce自己的Agentforce产品，已经有这种收费方式。它官网举了个查订单的例子，先识别客户，再取回订单，算2个动作，费用是0.20美元。一天查20次，一个月按30天算，就是120美元。这里只算这两个动作的钱。
外部AI以后怎么收，还没公布。我们先看它已经在做的，就能理解它的想法。以后账号少卖一些，就争取从AI干的活里面，把收入补回来。
所以我不会觉得，AI能帮人操作软件了，原来的软件公司就都没生意了。客户资料、订单、谁能看什么、谁能改什么，这些东西还在系统里。AI要把事情办成，也得进去用。能把这些管好的公司，还有钱可赚。
当然，客户也不会白付钱。你帮我省了多少人工，我又付了多少模型费、软件费，出了错还要花多少时间检查，这些都得算。AI反复调用、来回重做，账单一样会往上走。真能让客户省钱，客户才愿意一直用。
说到这里，贾西那期访谈还提了一个例子。亚马逊的Bedrock团队，用6个工程师、76天，重建了推理引擎。访谈里拿来比较的，是过去估计要40个人做1年的工作量。贾西说，这件事让他们内部很受启发，也在把这个案例分享给其他团队。
我听到这里，想到的就是，企业以后带团队、分工作，恐怕都得重新琢磨了。以前一个项目分好几拨人，一个修改传来传去，开会、沟通、等别人，时间就这么过去了。现在工具能帮一小组人做更多事，就该让这组人直接把事情做完，对结果负责。
如果更多项目能这么做，赚到钱的也会有那些真正把AI用起来的企业。写代码也好，处理订单也好，管理客户也好，原来要花那么多人、那么多时间，现在能省下来，企业自己就能留下更多利润。
所以软件股，我会挑能真正帮客户办事的。进得了重要的业务流程，省下的钱又能算清楚，我看好。只有一个聊天界面，换个工具也能做，我就不买。
下周一亚洲先开盘，某大国这边，我还是先看着，等公司接下来的季报。光通信、机器人、AI应用，名字都很好听，做得怎么样，赚没赚到钱，季报里总得有交代。
美联储27号到28号开会，北京时间29号凌晨公布决定。微软和谷歌是美国时间28号盘后出财报，亚马逊和英特尔是29号盘后。到时候别光听又准备投多少钱，也看看前面花出去的钱，有多少已经变成了交付、收入和利润。
以上涉及市场与公司的分析，不构成任何投资建议。
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