SpaceX 600 亿美元收购 Cursor：一桩谋划了两个月的交易
今天最重磅的一条，是 SpaceX 花 600 亿美元，把一家叫 Cursor 的 AI 公司收了。
这事两个月前就埋了线。4 月 19 号，SpaceX 跟 Cursor 的母公司 Anysphere 签了一份独家看涨期权协议，给了 SpaceX 两个选择：要么晚些行使期权、用 600 亿美元把 Cursor 整个收购，要么先付 100 亿美元做合作开发，用 SpaceX 的 Colossus 超算帮 Cursor 训模型。说白了，先花小钱锁定，再看时机决定要不要下手。
而 6 月 16 号，SpaceX 把扳机扣了——正式行使期权、签了最终合并协议，向美国证券交易委员会递交了 8-K 文件。交易结构是：SpaceX 一家代号 X67 的全资子公司，吸收合并 Anysphere，合并完 Cursor 就成了 SpaceX 的全资子公司。隐含估值 600 亿，全股票交易，Cursor 股东拿到的是 SpaceX 的 A 类股票，按合并前 7 个交易日均价折算。预计今年第三季度完成，还要过反垄断审批。交易若黄了，分手费也贵——一般情况 100 亿，被反垄断挡下来则赔 40 亿。
算一笔账：为什么说这是「教科书级别的精明」
这桩交易在财务上最精明的地方，得算一笔账。注意一个细节：这是全股票交易，意味着 SpaceX 一分现金都不掏，上周刚 IPO 募到的那 857 亿现金原封没动。它用什么买的 Cursor？用自己刚上市、还在往上冲的股票。而且这是一笔「固定价值」交易——Cursor 这边锁死 600 亿的价值，SpaceX 要发多少股新股，等于 600 亿除以前 7 天的平均股价。品一下这个机制：SpaceX 股价越高，要发的新股就越少，对原有股东、尤其马斯克本人投票权的稀释就越小。
把机制和时间线摆一起，判断就很直接——这桩收购几乎可以肯定是早就定了的，专门等 IPO 之后、股价冲起来，再用最便宜的代价完成。4 月先用期权把人锁住，盯着上市后的股价，等它涨到好位置，扣扳机。用刚上市冲高的股票当「收购货币」，这是教科书级别的精明操作。再叠加 SpaceX 是德州注册公司、马斯克手握约 82% 的投票权——内部几乎没有反对的可能，外部想打官司挑战，门槛也高得多。从设计到时机，太老辣了。
Cursor 是谁，凭什么值 600 亿
几个数字感受一下。Cursor 是四个 MIT 辍学生 2022 年建起来的，号称有史以来增长最快的软件公司。它的年度经常性收入，11 个月里从 5 亿美元冲到 30 亿，公司给的年底指引是 60 亿。一个最直观的对照：一家软件公司做到 10 亿美元年收入，Slack 当年花了 7 年——Cursor 只用了 18 个月。今天全球财富 500 强里有 64% 在用它，光一个 Salesforce 内部就有两万名工程师天天用；它有 100 万日活开发者、100 万付费用户、5 万多家企业客户，英伟达、三星、连 OpenAI 自己都在用。按 60 亿收入指引算，这 600 亿大概是前瞻收入的 10 倍——作为参照，当年微软买 OpenAI 股份给的是约 13 倍。
数字背后是个很燃的造富故事。四个创始人都是二十五六岁的年轻人，四年时间，每人身家约 27 亿美元。更值得一提的是早期员工——前 50 号入职的人，靠手里的期权，每人能分到 2000 万到 5 亿美元不等。从 MIT 的宿舍到马斯克生态的股东，只用四年。这就印证了那句话：在 AI 这个时代，早一点跳上一艘对的船，能改变一个人一生的命运。
真正的分量：SpaceX 集齐了 AI 的四层
财富故事只是表面。这桩收购真正的分量，在于 SpaceX 集齐了一套别人凑不齐的东西。把 AI 这门生意拆成四层：最底下是算力，往上是模型，再往上是分发渠道，最上面是基础设施。算力，SpaceX 有 Colossus，孟菲斯那个超过一百万张 H100 等效芯片的集群；模型，今年 2 月 xAI 的 Grok 已经并进了 SpaceX；基础设施，地面数据中心加规划中的轨道数据中心；而今天买下的 Cursor，补上的正是最缺的那层——分发，一个直接插进 64% 财富 500 强公司内部的开发者入口。
四层全有，放眼全球没有第二家。排一下就明白：OpenAI 得问微软租算力；Anthropic 得问 SpaceX 本人租算力，每月付 12.5 亿；Google 有算力有模型，但拿不出 Cursor 这种量级的开发者工具；微软有 GitHub Copilot，可 Cursor 的增长速度是它的 20 倍。每一家都缺一块，只有 SpaceX 把四块都攥在了手里。
风险也得客观摆出来
它还得过反垄断审批；Cursor 现在用的其实是 OpenAI、Anthropic、谷歌这些对手的模型，等以后要换成自家 xAI，关系会变得微妙；还有，要是 SpaceX 收购后改定价、改路线太猛，那 30 亿收入和大客户也可能流失。垂直整合听着美，整合本身从来都是难关。
还有个反讽：Cursor 最早的投资人之一恰恰是 OpenAI——它的创业基金领投了 Cursor 的种子轮。当年自己看上、投进去的苗子，今天被马斯克的体系连根收走。AI 圈这盘棋，恩怨纠缠得越来越深。
收购官宣后，马斯克连发两条推。一条说 AI 将达到「Stockfish 级别」的编程能力和通用的计算机操作能力——Stockfish 是那个早已碾压人类的国际象棋引擎，他的意思是 AI 写代码会像 Stockfish 统治象棋一样达到超越人类顶尖程序员的水平，而且不止会写代码，还能像人一样自主操作电脑、完成真实工作。另一条更「马斯克」：光是想一想都让人谦卑——如果能驾驭太阳哪怕百万分之一的能量来给 AI 供能，那将远超全人类智能总和的一百万倍。
市值摸到 3 万亿、期权首日破尘封 13 年的纪录
收购是战略面，市场面今天同样炸。先说市值。就在昨晚盘后交易里，SpaceX 市值一度摸到 3 万亿美元——那一瞬间短暂超过微软和亚马逊，成了全球第 4 大公司，前面只剩苹果、谷歌和英伟达。预测市场 Polymarket 给它月底前正式站上 3 万亿的概率，开到了 52%。
再说一个更能体感它有多热的数据——期权。SpaceX 股票期权 6 月 16 号第一天交易，结果是全美所有交易所里史上首日成交量最大的一只。光开盘第一个小时就成交超过 50 万张合约，前 10 分钟就超过 11.5 万张。它破的是 2012 年 Meta（当年的 Facebook）上市时的期权首日纪录，约 36.5 万张。一只刚上市没几天的股票，期权第一天就把这个尘封十几年的纪录掀了。
这里有个最该记住的反差。有人算过：SpaceX 一家的市值，等于全世界其他 94 家上市的航天与国防公司加起来的总和。它差不多是排在它后面、第二大的 GE 航空的 7 倍，是波音的 14 倍，比波音、空客、GE 航空、雷神、赛峰这五家加起来还多。而 20 年前 SpaceX 这家公司根本还不存在，波音 1916 年就成立了。一家 20 多岁的公司，市值抵得上整个行业的老祖宗们全部加起来。
SpaceX 目前还是亏损的，今年第一季度净亏损 42.8 亿美元——它是目前唯一一家市值超万亿、却还在亏钱的上市公司。市场买的不是它今天的利润，是它那套火箭加 Starlink 加轨道 AI 的成长故事。还有个夸张的细节：现在 SPCX 每涨 1 美元，马斯克的身家就多约 60 亿美元。照例提醒，这不是投资建议——涨得猛、期权炒得火是事实，但它估值已极高、还在亏损、期权又自带剧烈波动，买不买、怎么买，自己拿主意。
高盛上调特斯拉第二季度交付预期
镜头转到特斯拉，先说一条高盛的好消息。高盛发研究报告，说看到特斯拉在美国、欧洲、中国、韩国、澳洲这些关键市场的销售数据都很稳，于是上调了对它第二季度交付量的预期——从原来的 40.5 万辆提到 42 万辆，高于市场普遍预期的 40 万辆。2026 全年交付预期也从 172 万微调到 173 万；2026 年每股收益预期从 1.30 美元上调到 1.35 美元。
但有意思的是后半句：高盛虽然上调了交付和盈利预期，目标价却还是稳稳压在 375 美元不动，评级维持「中性」。这里头的味儿是——它上调的是「卖车」这件事的预期，说明特斯拉的销量它认账了；但目标价和评级没动，说明对特斯拉到底值多少钱它还在观望。卖车的账它信了，估值的账它还没敢加码。
FSD 的三张监管脸：荷兰、台湾、新泽西
特斯拉今天还有一组特别有意思的对照——FSD 在三个地方，三种完全不同的监管脸色。
第一面，荷兰，硬的。 荷兰大臣卡尔曼斯直接在议会里，把矛头对准了报道特斯拉的媒体。前一阵有媒体带节奏，质疑荷兰对特斯拉的审批。卡尔曼斯的回应很硬：荷兰车辆管理局 RDW 根本不靠特斯拉的营销话术，做的是自己的独立研究——在荷兰真实道路上跑了超过 160 万公里的实测，安全永远第一。他还说，已经就近期媒体报道跟 RDW 谈过，RDW 目前看不到任何理由改变它对特斯拉辅助驾驶系统的批准结论。一句话，监管机构看的是数据和实测，外面的报道没动摇它分毫。
第二面，台湾，进的。 之前讲过台湾这道门是开着的，球在特斯拉手上。现在球落地了——台湾特斯拉已正式向车辆安全审验中心递交了 FSD 的申请文件，从之前的「还没挂件」进入了正式送件。按 L2 辅助驾驶来审，不需要等更高级别的修法，走现有的新技术审验通道。后面还要过技术委员会、道路测试、交通部核定，短期内台湾车主还用不上。但同一份公告里还有个对车主很要紧的消息：配合特斯拉全球把 FSD 转向订阅加 Robotaxi 模式，FSD 的一次性买断方案将在 6 月 30 号晚 11 点 59 分停售；7 月 1 号 0 点起台湾就只剩订阅制。已经买断的车主权益终身保留；用 HW3.0 的老车主只要在 9 月 30 号前订新车，还能把 FSD 免费移转过去。顺带一句，FSD 现已在美国、加拿大、韩国、荷兰、比利时等 12 个国家和地区开放或获批，日本也在东京、横滨、大阪几个城市路测。
第三面，新泽西，反的。 跟荷兰、台湾的放行正相反，新泽西在往回走。特斯拉开始给新泽西车主群发邮件，喊他们行动起来。邮件说，特伦顿正在推进的一项立法限制严苛到会让真正的无人驾驶部署仍然违法；特斯拉点名两个法案，呼吁车主联系州议员，要求修正法案。特斯拉措辞相当不客气：说这个法案专门把特斯拉挡在新泽西市场之外，这不是谨慎，是反竞争的偏袒。它还摆了组数据：去年新泽西有 578 人死于交通事故，超过 94% 的严重事故都是人为因素造成——酒驾、分心、疲劳，而自动驾驶的车不会酒驾、不会分心、不会犯困；对那些开不了车的老人和残障人士，自动驾驶不只是方便，是独立生活的能力。荷兰用数据放行，台湾把门打开，新泽西却在立法封杀——同一项技术，三张脸。
Neuralink：三星从台积电手里抢下订单
据韩国媒体报道，三星拿下了 Neuralink 下一代脑机接口芯片的制造订单——而且是从台积电手里抢过来的。Neuralink 前几代芯片主要由台积电代工，这是三星第一次拿到 Neuralink 的单子。新芯片内部代号「O1」，用三星的 4 纳米工艺。最关键的升级在功能上：这颗芯片不只能读取大脑信号，还能反过来给大脑发信号——双向的。这意味着它有可能通过直接刺激大脑的视觉神经元，帮盲人重新看见东西。测试芯片预计 2027 年上半年出货，年底前后可能量产。
三星现在同时在给特斯拉、xAI 和 Neuralink 造芯片——这是马斯克手里最重的三家公司。前一阵刚讲过三星拿下特斯拉 AI6 芯片那张约 165 亿美元的大单，现在又把 Neuralink 收入囊中。台积电那边面临的地缘风险越来越被人念叨，马斯克把订单往三星分，既是给供应链上保险，也是在对冲台海那点不确定性。一个韩国的代工厂，正在变成马斯克帝国事实上的战略兵工厂。
xAI：美国司法部亲自下场
今年 4 月，美国全国有色人种协进会（NAACP）在密西西比州把 xAI 告了，针对的是 xAI 在当地南黑文那个 Colossus 2 数据中心。指控核心是：xAI 在那儿运营了几十台天然气涡轮发电机给超算供电，没拿到《清洁空气法》要求的排放许可，排放物可能影响附近社区健康。而就在 6 月 15、16 号，司法部正式介入，和 xAI、密西西比州一起，要求法院驳回这桩诉讼。
司法部副部长伍德沃德把话说得很重：执行联邦法律的责任在于行政部门，而不在 NAACP；这场诉讼威胁到了美国的国家、能源和经济安全，所以司法部出手介入、要求驳回。给这个立场撑腰的还有一份分量极重的声明——国防部首席数字与人工智能官斯坦利提交文件确认：xAI 的 Grok 政府版正在支撑关键的国家安全任务，并且与近期的美军军事行动直接相关。SpaceXAI 负责法律和政府事务的伯纳姆也补了一句：这场诉讼不仅在法律上站不住脚，还会颠覆宪法结构、让活动人士劫持联邦执法权力。
快讯
Grok 现在能看你的屏幕了。 Grok 在 iOS 和安卓上做了次大升级：你可以把实时屏幕共享给它，让它实时帮你干活。不用再一张张截图上传，Grok 能直接盯着你的屏幕帮你排查技术故障、一步步带你走复杂软件操作、瞬间分析密密麻麻的文档。这等于把 AI 从「回答问题」推进到了「主动上手帮你完成任务」。同一天，X 平台还上线了视频自动字幕。
英国监管对 X 又收紧。 英国通信监管机构 Ofcom 就 Grok 的问题对 X 正式立案调查——按规定最高能罚 X 全球营业额的 10%，甚至能直接在英国封禁 X。首相斯塔默还威胁要收回 X 的自我监管权，并宣布那项 16 岁以下禁用社交媒体的禁令预计 2027 年春天生效。有个背景是两位记者萨克和泰比翻出来的：两年前一家叫 CCDH 的反数字仇恨中心，内部文件把「干掉马斯克的推特」和「触发欧盟与英国的监管行动」列成了年度优先事项——而这家机构的联合创始人麦克斯威尼，后来当上了斯塔默的幕僚长。来龙去脉摆这儿，怎么解读自己定。
Starlink 进了阿拉斯加。 阿拉斯加最大的电信商 GCI 要部署 Starlink 的「绑定网关」，服务全州 200 多个偏远社区。这种绑定网关能把多条 Starlink 连接捆在一起，提供最高 10 Gbps 的容量，靠卫星间的激光链路，哪怕离地面站很远也能连上，在光纤被切断、网络中断时给社区当备份。从非洲到韩国电网再到阿拉斯加的冰原小镇，Starlink 补的都是地面网络够不到的那块。
特斯拉储能两条。 一条，加州 Lathrop 超级工厂的 Megapack 库存堆到了近期高峰，价值约 5 亿美元——白色集装箱式储能设备在厂区排得满满当当，这其实是好事，说明生产速度比发货安装还快。另一条，特斯拉能源副总裁斯奈德和阿根廷国家能源公司 YPF 的 CEO 在 Giga Texas 会面，两家签了合作意向书，要一起在阿根廷探索电动车快充网络和储能基础设施。
美国公共充电桩破 25 万。 据美国能源部数据，全美公共充电端口已超过 25 万个，分布在 8 万多个站点，其中直流快充超过 7.3 万、二级慢充约 18 万。特斯拉以约 5 万个端口、其中约 3.8 万个快充领跑整个行业。值得记一笔的是：哪怕最近美国电动车销量因需求放缓、补贴政策松绑而遇冷，充电基建却还在猛涨——今年光快充就新增了 5000 多个。基建的惯性，比销量的波动更稳。