大家好，欢迎回到每日全球财经早解读。
今天是十月二十八号，星期三，我是傻狗。
周二的美股收完了。原油又吐了一天，美油跌破一百美元。你要是觉得管子通了，柴油不答应。
费城半导体指数连涨第三天，一天涨了百分之三点六。涨的是卖铲子的。要发股票的那一家，还是收跌。
某大国昨天创业板跌了百分之三点四一。工商银行、建设银行创了历史新高。利润表单月很好看，盘面不信。
今晚有两个开关。北京时间凌晨两点，美联储出决议。然后是微软，还有谷歌的母公司字母表。
喜欢的话点个赞，转发出去，订阅一下。我们开始。先说油。
布伦特周二结算一百一十三点八八美元，跌了一点九三美元，跌幅百分之一点六七。
一百一十三点八八加一点九三，就是前一个结算一百一十五点八一。还在一百一十上面，掉出了一百一十五。
美油结算九十九点九零美元，跌了一点八六美元，跌幅百分之一点八三。跌破一百。
有个网站上的布伦特报价在一百零九点四四。那是换月以后的连续合约，不是这一份十二月结算。我念结算，不念那一串。
为什么跌。嘴上还在谈。伊朗最高领袖哈梅内伊见了雷扎伊。沙特、土耳其、巴基斯坦那边的人在德黑兰谈。市场又读成，也许先别打了。
另一边，胡塞说导弹打中了沙特拉斯坦努拉的炼厂。有人写这家炼厂一天五十五万桶。沙特没有证实。打中没有，我不当成已经少了五十五万桶。
英国海事贸易行动办公室，我这期能确认的最新编号还是一百八十三号，十月二十六号那一份。二十七号、二十八号有没有一百八十四号，我没拿到。没拿到就不是没有。我也不替它编一个。
联合海事信息中心上一份更新还是一百零八号。威胁等级我不上来改。
有人说伊朗海军讲，海峡以东一艘油轮触雷起火。有人说十一月一号要对一支船队动手。有人说解封以后四五天就能重开。这些我都没核到原始通报。嘴上的时间表，不是船已经走了。
美国中央司令部出面驳了一句，美军没有撤。封锁超过一百天，一百三十八艘被改道。这是军方的嘴。它驳的是撤军，不是告诉你流量回到了战前。
所以这两天的跌，还是和谈的风声压过了袭击的标题。管子通没通，柴油会告诉你。
美国汽车协会十月二十八号的全国均价。普通汽油四点二六六一美元，前一天四点二八五八。降了大约两分钱。
柴油六点三五二一美元，前一天六点三四九二。还在涨，涨了不到半分钱。
一年前普通汽油三点零五二零。我粗算，同样加一百加仑，汽油比一年前大约多掏一百二十一美元。这个数是我用协会的价乘的，不是协会的账单。
有人要求把汽油打到两点五零美元。泵上现在是四点二七。那是愿望，不是价格。
你看这个交叉。原油期货连着吐了两天。汽油零售松了一点点。柴油零售还在抬。
高盛有一份说法，我没读到他们的原文，我按转述讲。
他们说成品油的紧，可能要拖到二零二七年。中东炼厂停产一天一百六十万桶。俄罗斯一天四百二十万桶。加起来五百八十万桶。比他们九月份自己的最坏假设五百万桶还多。多出来八十万桶。
谁贡献大。俄罗斯，不是中东。这跟你直觉反着。你以为海峡是唯一的洞。他们说炼厂比海峡更挡成品油。
为什么停这么多。战争。中东是这场，俄罗斯是乌克兰那场。炼厂不是船。船一放行就走。炼厂要时间。
还有一层。到了检修的季节，大家为了赶产量，先不修。全球计划检修同比少了百分之二十七。机器超着负荷转。明年这些推迟的维修躲不过。所以他们觉得产能的洞要留到明年。
然后他们给了一个你得分开听的价格。布伦特今年十二月九十美元。二零二七年八十美元。原油他们看跌。可他们建议去做多二零二七年夏天的欧洲汽油。
原油跌，汽油不跟。这句话才是他们的交易，不是叫你今天去空布伦特。
瑞银把今年年底的布伦特从一百上调到大约一百一十。高盛十二月看九十。两家差二十美元。今天的结算是一百一十三点八八，比这两家的年底目标都高。
期货市场还没把高盛的九十美元定进去。你别用一份报告去改今天的结算。
还有一条跟五百八十万桶打架。有人说俄罗斯十月下半月炼油量回了百分之二十五。如果这条是真的，四百二十万桶就不是一个钉死的洞，它是某一截的停产。两条我都没看到原文。我只告诉你，它们没对上。
还有一个地方不在报告里，在泵上。柴油还在六点三五上面。汽油只松了两分钱。期货跌百分之一点七，泵上没有同样的跌。
快递把这个机制写进价目表了。
路透说，第四季度美国地面包裹的配送费可能涨百分之五点八。加急涨百分之十三点八。
联合包裹的燃油附加费大约是基础运费的百分之二十九点五。联邦快递大约百分之二十九。
你就当基础运费十美元。燃油附加费接近三美元。这是举例，不是某一张运单。
我的读法是，油价一涨，这两家就借油价改收费规则。跟着油走的是小头。规则改完，油价下来，这一截也不下来。小头大头各占多少，路透原文里我没看见那个比例，我不把比例当成事实。方向我同意。涨上去的运费，不会因为布伦特跌了两天就退回来。
联合包裹自己呢。季度营收二百二十九亿美元，每股一点六九美元，都比预期好。全年营收指引上调到大约九百二十六亿美元。股价涨了百分之五点八。
公司在庆祝。付钱的人在付那百分之二十九点五。两件事同时成立。
加息搞得定这个吗。利率能压需求，压不掉已经写进合同的附加费。附加费是规则，不是期货。
啊就这个意思。原油可以回吐。柴油和运费是另一本账。
还有一个数，跟你想的反着。
世界大型企业研究会十月的消费者信心，九十一点七。九月修正以后是八十四点二。市场预期八十一。
油还在高位，信心不但没垮，还比预期高了一大截。九月到十月，抬了七点五。
这对谁不舒服。对说美国消费者已经崩了的人不舒服。对想靠消费疲弱去换降息的人也不舒服。信心不是物价。它只说明，人还没因为油价把嘴闭上。
美债。财政部十月二十七号的曲线。
两年百分之四点七零，前一天百分之四点六八，抬了两个基点。
五年百分之四点八二，前一天百分之四点八四，松了两个基点。
十年百分之四点九九，前一天百分之五，松了一个基点。
三十年百分之五点三零，前一天百分之五点三一，也松了一个基点。
前端还在给加息定价。长端跟着油，松了一点点。十年还贴着百分之五。三十年还在百分之五点三零。
五年期拍卖。七百亿美元。中标百分之四点八四五。比发行前的市场价高零点三个基点。尾部很短。
投标倍数二点三三倍。最近六次平均二点三一倍。没失败。
间接投标百分之六十，前一次百分之五十四。路透说境外需求偏软，境内需求强。
间接投标升了，路透却说外面的人没那么积极。这两个说法我没对成同一个口径。我只认倍数没垮，尾部只有零点三个基点。
两年期那一场是另一回事。中标百分之四点七零五，倍数二点五九，六次平均二点六四，略弱。我是这么看的。机构在等今晚的决议，怕十二月或者一月加息，所以短债他们不愿在这个价钱上抢。
这个读法解释得了两年，解释不了五年。五年没流标。你别把两场拍卖说成同一句话。
美联储今晚开会的第二天。决议是美东下午两点，北京时间十月二十九号凌晨两点。沃什的记者会在两点半。
现行联邦基金利率还是百分之三点七五到百分之四。
有人汇总芝加哥商品交易所的工具，大约百分之九十按住不动，大约百分之十加二十五个基点。一个基点是百分之零点零一。二十五个基点就是百分之零点二五。
同一份汇总里，十二月八号到九号那次会之前，至少加一次的概率超过百分之八十。单看加二十五个基点，大约百分之七十四。
这是工具和媒体的汇总。我没打开官方那个概率页面。都不是美联储的承诺。
我押这次按住。加息那张票在十二月，最晚一月。不是这次。
前提是什么。声明出来之前，布伦特不再冲过三月那个高点。沃什也不把十二月的加息说死，也不把它说没。
什么情况下我错。他明确把十二月加息往淡了说，而且两年期收到百分之四点六零下面。那我这次的判断作废。凌晨两点对答案。
降息不在这张桌子上。我没说要降息。
短债我还是比长债喜欢。前端已经把十二月可能加的那一截算进去一点了。长端百分之五和百分之五点三零，你承担的是油，是炼厂，是运费规则。
如果凌晨真的加息，或者把十二月说死，短债这一头也会被打。那就是这笔判断作废的日子。
所有观点仅代表我自己，不构成任何投资建议。
油这边我的方向是，不因为两天回吐翻多。观望。等声明，等今晚的库存，等柴油还抬不抬。
再说股票。
周二收盘。道琼斯五万两千三百七十七点五七，涨了百分之零点零三。几乎没动。
标普七千七百二十二点六零，涨了百分之零点六零。
纳斯达克两万六千四百七十七点八一，涨了百分之一点一八。
费城半导体指数一万一千四百八十二点五零，涨了百分之三点六零。连涨第三天。
它离六月二十二号那个高点还低了百分之二十以上。今年以来涨了百分之六十二点一。三天涨回来，没有把那个坑填上。
恐慌指数十七点五二，跌了百分之四点七。
科技板块涨了百分之一点五，领着。能源跌了百分之二，垫底。原油期货跌，能源股就跌。他们交易的是期货，不是柴油泵。
纽约证券交易所涨跌家数大约一点八三比一。比昨天宽。
成交一百六十一亿股。二十天平均一百七十一点八亿股。量没放大。
家数好看一点，量没跟上，道指不动，芯片领涨。这不是全面的牛。这是铲子在涨。
啊就这个意思。
谁在涨。博通大约涨了百分之四。超微半导体大约涨了百分之五。美光大约涨了百分之三。戴尔和超微电脑大约涨了百分之七点五。
由头是一笔六百三十亿美元的融资。美国银行、花旗、摩根士丹利，加上黑石，给安索罗皮克去买博通的技术。有人把这笔叫做北极星。
谈判了快两个月。有的银行想撤。博通的首席执行官亲自把交易按住了。
你听懂这个动作。债市没有对所有人开门。银行在怕人工智能相关的债。卖铲子的人出面，这笔才留下。有设备、有残值、有大行，就能借。没有自己收入的小云，就不一定。
这个结构昨天我讲过一层。今天多的是，银行动摇的时候，是卖芯片的人把它们拉回来的。债在挑人。
迈塔收跌百分之一点六。
路透说，它的股权融资总规模提到九百七十五亿美元。昨天文件里那个上限，我按最多九百五十亿讲。今天多了一截。多出来的那一截怎么拼的，路透没在我看到的摘要里拆开，我不编。
已经定价的是两百五十亿美元这一块。每股六百二十五美元。认购大约五倍。超过一半分给了长线资金和原来的股东。最大的十五笔，大约占了七成。
五倍认购，说明有人愿意在六百二十五美元接股票。股价还是跌了。接得下发行，和盘面奖励你，是两件事。
英伟达他们之前那个没有约束力的意向，我还是不当成已经掏了钱。有人嘴里还有一个三十亿的认购数，通讯社的稿里我没对上，我不念。
市场奖励的是安索罗皮克要买的芯片、存储、服务器。惩罚的是增发。就这个意思。
安索罗皮克这份文件，昨天我按文件里的三笔讲。今天信息网站补了几个数。上半年营收一百六十三亿美元附近。另一份转述念的是一百六十二点八六亿。同一个量级。
信息网站说，上半年自由现金流正了三十五亿美元。运行模型的毛利率大约百分之八十五。第二季度营收一百一十六亿。
自由现金流这三十五亿，我没打开招股书那一页。你先别跟那个净亏八百零七亿对减。八百零七亿里大约七百二十四亿是可转债那些非现金。经营上的亏，有人按招股书念成只有六点九三亿。第二季度有人说单季赚了九亿多。这些我这期没再翻美国证券交易委员会的文件。你要核对，对文件，别对口误。
还有几笔客户，也是按招股书转述的。百分之八十的收入来自企业和开发者调用，百分之二十来自订阅。所以它对你这个聊天的人，没有那么在乎。它在乎的是企业。
到九月底，一年花十万美元以上的客户一万一千九百家。一百万以上的一千九百家出头。一千万以上的大约二百五十家。
净收入留存百分之九百。解释是，一年前用克劳德的那些客户，现在花的钱扩大到原来的九倍。
这个百分之九百如果在招股书上，它打的是那句空话，降价以后需求是假的。我没自己核到那一行。先按这个读法讲，回头对页。
算力合同的总数，有人这期念六千三百七十亿美元。上一期有人加总到六千五百七十亿，还有八千亿的标题。我还是没对成同一个口径。博通、太空探索技术公司、谷歌、亚马逊、微软那几笔，我继续分开记。总数我不当成文件上已经核对过的一个数。
估值。发行价还是空的。有人嘴里一点五万亿美元，也有人说两万亿。
这笔账我认。你要是接受一点五万亿，你就是在押它二零二八年做到两千亿美元收入。这个价钱已经把两年以后的收入算进去了。
二零二八年真到了两千亿，你这两年的涨幅也可能很薄。你要觉得它能到三千亿、四千亿，那现在就是便宜。我不以那个为前提。
所以这只股票，真要买，等它跌破发行价。发行价还没填。空白价格上，我不做梦。
一级市场把肉切走，二级市场剩汤。我同意这个吃相。
所有观点仅代表我自己，不构成任何投资建议。
空头这两天在跑。有人说他们差。我把他们的两句话拆开，不跟情绪跑。
头一句。代币越来越便宜，需求是冲着免费模型去的，头部赚不到钱。
有人看到一个叫开放路由的平台，二十个月代币量涨了大约二百五十倍。开源模型处理了大约百分之七十二的代币，只贡献大约百分之二十七的消费金额。这个网页我没自己打开。
拿安索罗皮克的大客户来对。代币在降价，开源在抢量，头部客户的花费还在成倍加。需求不是假的。假的是把代币个数当成收入。
个数可以爆炸，钱可以长在贵的那一端。这两句话同时成立。
还有一句。利润的增速跑不赢资本开支，所以泡沫要破。
这笔账错在时间。数据中心不是今年建、今年报废。今年砸下去的钱，后面很多年都在干活。你不能拿今年的盈利去除今年的资本开支，然后宣布它永远填不上。
昨天我用存储打八折的例子讲过毛利不会腰斩。今天是同一件事的另一面。开支是多年的，利润是一年一年来的。剪刀差的那一张图，把年份抹掉了。
还有一份转述，今年以来租英伟达H二百的价格涨了百分之一百零六，B二百涨了百分之一百二十，老的A一百也在涨。租金我没核到一份公开价目。这个逻辑我同意。模型在打价格战，算力的租金还在涨，说明使用效率上去了，不是卡没人要。
啊就这个意思。资本开支那一句，我不当真。代币那一句，我留下一半。代币的个数不等于收入。头部的收入，文件里是在涨的。
康宁是铲子的另一个样子。
核心营收五十点八一亿美元，增了百分之十九，预期大约五十点三亿。调整后每股九十一美分，转述说增了百分之三十六，预期八十八美分。
核心毛利率从百分之三十九到百分之四十点五。营业利润率从百分之十九点六到百分之二十二点七。
光通信二十三点七九亿美元，增了百分之四十四。里面企业网络增了百分之八十四。跟生成式人工智能相关的产品，增幅超过百分之百。
光通信的利润五点三二亿美元，增了百分之八十。利润比收入跑得快。
首席执行官说，人工智能产品收入的增速，超过了图形处理器出货的增速。为什么。集群一大，卡和卡之间要交换的数据就多。过去加一台服务器配一套网。现在加一块卡，要配更多的光纤和连接。
所以它吃两头。卡的出货，加上每一块卡要的光。四份长期协议，价值数十亿美元。长期协议多，未来两三年的收入就没那么容易突然消失。
他们二零三零年的营收目标，四百亿美元。有人估价，股价三百美元很保守，四百美元合理。那是估价，不是报价，也不是我的目标价。我认的是这个机制。光比卡更密。我不在这里报一个买点。
电也是铲子。
做燃气轮机的那一家，代码是G E V。积压加上预留，五个季度里从五十吉瓦到一百一十六吉瓦。光是产能槽位的预留，到了六十三吉瓦。客户在交定金，就为了排队。
这不是订单已经全部变成电。这是队伍很长，位置要钱来占。电不够的时候，先付钱的人先有机器。
硬盘也是。希捷的近线硬盘，有人说订到了二零二八年。利润不到三年，有人算涨了大约十七倍。新的记录技术让它不用多发硬盘，就能多卖容量。十七倍是别人算的涨幅，我没打开它的十年报表。订到二零二八年这件事，如果是公司自己说的，存储见顶的鬼故事就还早。
甲骨文那场会上，有人说开放人工智能公司要用大约十五万颗英伟达的薇拉中央处理器，跑在甲骨文的云上。这是计划里的初始部署，不是已经装完。一份测试说，处理速度高了百分之五十一，每条线程的内存带宽是对照芯片的二点二倍。测试不是订单。
微软在省人。
信息网站说，自愿离职的方案覆盖大约六万人。到六月底，微软全球大约二十二万三千人。六万除以二十二万三千，大约百分之二十七。有人说三成。我改成大约百分之二十七。
省下来的钱去哪。继续砸数据中心。资本开支的增速可以见顶，每年百分之六十那样的增速维持不住。绝对金额这几年还是往上。我同意。增速见顶，不等于金额见顶。
有人说微软是几家云里面最不想把现金流做成负的那一家。谷歌的现金流是不是已经是负的，我这期没核。我不把那句当成报表。
纳德拉接受了采访。几句你分开听。
他说模型一定会打价格战。企业不需要什么都用最贵的。他们自己的助手，已经在混着用便宜的闭源和开源，为的是利润。最贵的模型还有头部客户。底下的新模型，会很难受。
这句话有他的位置。微软有分发。分发的人希望客户别绑死在一家模型上。你听的时候记住，这是掌柜在说话。
他又说，企业真正要抓住的是自己的数据。模型会错，会出攻击。你得假设它会错，然后在外面加权限，人还得看着。
训练一个顶级模型如果要一千亿美元，这笔钱最后得变成生产力，变成增长，不能永远靠融资顶着。这句话对。融资是桥。桥不是路。
存储这边，马斯克又接了一句。
有一份研究说，到二零三零年，人形机器人要的动态随机存储器，从今年大约八千三百太比特，到十七万两千太比特，大约二十倍。每台机器人的内存从十九吉字节到三十九吉字节。
马斯克说这个分析荒谬。他认为机器人要的内存，会超过地球上其他所有用途。美光的管理层也把自动驾驶和人形机器人当成以后的增量。
十九和三十九是那份研究的假设，不是订单。马斯克的超过所有领域，也是他的嘴。方向上我听得懂。物理世界的人工智能如果起来，存储的买家不只是数据中心。二零二八年就要过剩的那个定价，还是跟这些说法对着干。
有报道说，阿里、腾讯、字节想跟三星、海力士签服务器内存，签到二零三五年，一签十年。一般长约三到五年。我没看见合同。不当成订单。如果以后真签了，存储见顶的故事就更难讲。现在它只是传闻。
海力士还有一条，谈一个大约四百五十亿美元的美国存储厂。条件涉及往它在某大国的闪存厂运设备。这是彭博的转述。谈，不是已经建好。
台积电先进封装再涨一成到两成，还是工商时报引供应链。不是公司公告。对台积电是价，对英伟达、超微半导体、苹果是成本。谁转嫁得掉，看谁有定价权。苹果已经贵过一轮。这是传闻，我不上来改买点。
英特尔买了一家以色列的量子软件公司，名字是Classiq。量子离赚钱还远。有人对陈立武的经营是满意的。我这期不因为这一笔收购去买英特尔。软件补上，不等于制程追上。
小云那边有个新的鬼故事。信息网站说，数据中心延期的罚款，从一天一百万美元，有的新项目要一天五百万美元。标普全球估计，二零二六年数据中心保险费一百亿美元，二零三零年接近二百四十亿美元。
我当鬼故事听。不当成已经进了利润表的成本。如果租金涨不动，罚金和保险会先咬那些融资成本百分之九、百分之十的小云。科沃和星云那一类，我还是不买。短线把跌幅收回去，不改变我不站在白手套这一侧。
波音跌了百分之十点七。调整后每股亏零点三四美元，预期亏零点二一美元。营收二百四十一点九亿美元，比预期好。营收好，亏得比预期多，股价惩罚的是亏。顺手一句，不是今天的主线。
泰瑞达营收十三点零六亿美元，增了百分之七十，超过预期。测试设备在出货。这跟铲子是一边的。
罗宾汉盘后大约跌了百分之六。营收十四亿二，预期十四亿三。每股零点五一美元，预期零点五五美元。加密相关的收入少了百分之五十五。应用层和交易层，没有芯片那天的涨法。
近半数标普公司已经报了。百分之八十三好于预期。好于预期是季报的常态，不是今天该追的理由。
盘前期货，北京时间早上六点四十六分。标普期货七千七百六十。现金收盘七千七百二十二点六零。期货在现金上面。这是盘前。别用它改周二的故事。
今晚的顺序你记清楚。
凌晨两点，决议。两点半，沃什。然后才是微软和字母表。有人说大约凌晨四点以后。亚股早上看不到这两份财报。
这两个开关可以反着走。决议偏鹰，估值的分母变重。云的增速和资本开支如果还认，分子有支撑。
美国银行说，期权把超大盘财报暴雷的风险估低了。暴雷两个字我不当成预测。我只记住，财报这一天的波动，可能比期权里写的大。
我还是昨天那个方向。质量还在的半导体和存储，相对于二零二七年盈利暴跌百分之六十五那种鬼故事，我偏多。财报出来之前我不追。没到买点不加。不加杠杆。
什么情况下作废。微软和谷歌的云，开支或者指引塌了。或者凌晨把加息说死，长端收益率再冲。两条有一条，偏多先放下。
海力士今天会出第三季度的初步业绩。三星在明天。数字出来之前，我不拿昨天涨的百分之五点一八去预支。
韩国综合指数收在五千六百三十八点三四，涨了百分之三点零九。三星电子涨了百分之四点二三。海力士涨了百分之五点一八。外资净买大约八千三百五十九亿韩元。
公司的基本面，我也不用一天的涨幅去否定。存储可以还没见顶。
可融资余额又回去了。
十月二十七号，韩国金融监管院把十家大券商的首席风险官叫到一起。对六月那次会以后的自律，他们说失望。
融资余额六月二十四号到过三十八万六千三百亿韩元。后来掉过。十月二十三号又站上三十万亿。年初大约二十七万亿。
公司可以便宜，可以有订单。这个市场的人还在加杠杆。监管失望，余额还在往上。我还是不买海力士的股票。不买，不是因为公司差。是因为买盘里赌的那一块没被打掉。
你用融资去追昨天百分之五的涨幅，你就是别人的退出通道。
日本日经收在六万三千二百六十八点三七，涨了百分之一点七三。
日本央行有个口径，去掉生鲜和特殊因素，消费者价格同比百分之三点二。八月是百分之二点六。政府公布的是百分之二点一。差在能源补贴。补贴拿掉，物价更烫。
这是彭博的转述，原表我没核。如果这个差是真的，它支持日本央行继续加息。这次会，市场还是按住。下一次再加。日本央行是十月二十九号到三十号。我跟这个时间表。前提是那个百分之三点二不是口径玩出来的。原表对不上，这句作废。
台湾加权收在四万六千零九十六点二三，涨了百分之零点一二。台风休息以后的第一天。十月二十二号收在四万六千零四十一点四三。几乎走平。不是崩盘开局，也不是报复性大涨。先进封装涨价还是传闻。
恒生收在两万三千零四十一点三二，跌了百分之零点七三。恒生科技三千八百点四三，跌了百分之一点四八。
同一条人工智能的消息。钱在亚洲选了韩国和日本。香港和某大国没跟上。
所有观点仅代表我自己，不构成任何投资建议。
再说某大国。
昨天上证三千六百四十八点三零，跌了百分之一点三三。
深证成指一万一千二百四十五点七三，跌了百分之二点五零。
创业板两千五百四十八点一五，跌了百分之三点四一。
科创五十指数，一千二百五十二点二八，跌了百分之四点八一。
两市成交大约一万四千六百亿，比前一个交易日少了大约一千四百七十八亿。下跌的超过四千九百家。
工商银行、建设银行创了历史新高。工商银行的总市值回到第一。
成长在跌，大行在创新高。这不是矛盾。这是钱在躲。躲进分红，躲进看起来有国家背书的那些股票。有人说国家队还在拉机器人。拉得出一根线，拉不出一个市场。创业板跌百分之三点四一的时候，你告诉我基本面修复了，盘面不信。
利润表呢。统计局十月二十七号公布的。
一月到九月，规模以上工业利润六万零三百三十七亿四千万，同比增百分之十五点五。一月到八月是增百分之十五点七。累计的速度慢了一点点。
九月单月增百分之十四点四。八月单月是百分之四点二。单月跳得很大。累计没有再加速。
你别只念九月。九月好看，是因为八月太差，不是因为一整年又换挡了。
营业收入一百零六点二一万亿，增百分之六点六。营业成本增百分之六点一。利润率百分之五点六八，高了零点四四个百分点。
采矿增百分之三十八点二。制造增百分之十七。电力热力燃气水，降百分之十四点三。
电子增百分之一百零三点八，拉动了九点六个百分点。有色增百分之七十九点七。煤炭增百分之五十七。化工增百分之四十九点二。高技术制造增百分之五十二。
汽车降百分之二十二点八。非金属矿物降百分之四十六点九。黑色金属降百分之七十三点三。
我粗算。整个利润增速是百分之十五点五，电子一项就拉动九点六。九点六除以十五点五，大约百分之六十二。利润的增量，一大半挂在电子上。电子后面是涨价，是人工智能这条链。不是所有行业一起好。
国有控股增百分之十三点一。私营增百分之八点七。外商和港澳台增百分之零点五。外面的资本几乎没增长。
质量你再看。应收账款二十九点七七万亿，增了百分之十。平均回收七十一点六天，多了一点三天。产成品存货增百分之十一点六。资产负债率百分之五十八点六，高了零点四个百分点。
利润在涨，钱收回来更慢，仓库更满，债更多。这不是一份干干净净的好转。
啊就这个意思。文件说利润好。拆开看，是电子和上游资源。汽车、水泥玻璃那一类、钢铁，在失血。盘面用脚投票，躲进工行建行。
央行昨天的操作很大。
七天逆回购四千一百二十亿，利率百分之一点四零。隔夜一万亿。到期三千九百八十亿。
四千一百二十加一万，减三千九百八十，等于净投放一万零一百四十亿。你自己减。
这是抽水机倒过来，往里灌。灌完，创业板还是跌百分之三点四一。钱进了体系，没有变成成长股的买盘。
七天回购定盘利率百分之一点三九。债市是涨的。中间价六点七一七一，调贬了九个基点。在岸美元兑人民币早上大约六点六五五八。
大行新高，债涨，汇率的中间价走弱，股票的大多数在跌。这是一套防御，不是风险偏好回来了。
消费股我说清楚。我不碰。
泡泡玛特的第三季度盈利预告，是按公告转述的。港交所那一页我没打开。你要核对，对公告，别对口误。
整体盈利降百分之四十五到百分之五十。某大国的收益降百分之二十五到百分之三十。亚太降百分之六十五到百分之七十。美洲降百分之七十到百分之七十五。欧洲和其他降百分之五十到百分之五十五。
线下降百分之五到百分之十。线上降百分之四十五到百分之五十。
为什么崩。上一个爆款过去了，下一个没有。海外店开在贵的街上，租金在，收入不在。这种公司靠不断有人排队的新产品。没有下一个，成本会先出来。
有人越跌越买，还跟自己说逻辑没变。错了就要认。消费品这个赛道，我现在不建议碰。
汽车是同一类故事的工业版。
转述说，前三季度收入增百分之二点六，成本增百分之三点八，利润降百分之二十三。九月销售利润率百分之一点四。单车毛利大约五千块，说是有统计以来的新低。
统计局这篇里，汽车行业利润降百分之二十二点八。跟那个百分之二十三方向一样。百分之一点四和五千块，不在我读到的统计局稿里。那两个数你当转述。
九月，某大国品牌在欧洲的份额百分之十四点五，差不多比一年前翻倍，超过日本品牌的百分之十一点九。混动领着。
份额是卖出去了。利润是没留下。国内卷到单车几乎不赚钱，就去欧洲找增量。没有欧洲这份增量，现金流更难看。你看到欧洲份额，别把它听成国内的车突然能赚钱了。
发改委有个办法，十二月一号施行。对外投资的投资者，写明包括居民个人。合格境内机构投资者、港股通、跨境理财通，这些原来的路还在。多了对外投资的年度报告，境外再投资的报告，重大项目前期的报告。
这是把人写进管理的口径里。不是新开一扇让你随便出去的门。钱出不出得去，年底以后看这些报告怎么执行。今天它不是交易。
还有一件跟盘面无关，跟这个地方的神经有关。
四月二号，姆巴佩在采访里说，最让他发笑的，是把他的脸贴到某大国一位已故领导人脸上的那张图。他用了一个词，独裁者。合作的企业忙着切割。球迷要看的比赛，可能跟着一起看不成。
这个采访放了半年。现在翻出来。官方的嘴，天天给别国的政治人物扣帽子。别人说了一句已经去世的人，这边就破防。
封的不是他一个人的生意。封的是你自己的比赛。他不靠这一份转播活着。你少看一场球。
这件事不改变今天的利率，也不改变柴油。它告诉你，这个市场上面那层舆论，可以在任何一天为了一句话切断一个商业合作。你在里面做消费品牌，这个风险是真的。
所有观点仅代表我自己，不构成任何投资建议。
我把今天的判断收成几条。每一条都有作废的日子。
原油不因为两天回吐翻多。柴油还在六点三五上面，运费的附加费写进规则了。什么时候改。柴油的均价连着往下掉，而且布伦特能收在一百一十下面还站得住。现在不是。
这次会按住不动。十二月那张票我按加息听，不按降息听。作废的条件，沃什把十二月说软，两年期收到百分之四点六零下面。凌晨两点对。
卖铲子的，相对于盈利暴跌百分之六十五那种故事，我偏多。安索罗皮克发行价以上不买。空白价格上不买。财报前不追。云的开支或者指引今晚塌了，偏多放下。
白手套的小云不买。一天五百万的罚款和二百四十亿的保险，是鬼故事，不当成利润表。
某大国继续观望。九月的利润好看，挂在电子和上游。汽车和应收在变差。消费股不碰。什么时候再看。汽车的利润和应收的天数一起好转。现在没有。
韩国的公司可以好。融资余额回到三十万亿上面的时候，股票我不买。
接下来盯什么。
今天，海力士的初步业绩。别用昨天的涨幅预支。
今晚十点半，北京时间，美国那份每周石油库存。桶数还没有。
凌晨两点，决议。两点半，沃什。
然后微软，字母表。看资本开支还增不增，云的指引还认不认。
明天，美国第三季度经济增长的初值。七年期国债拍卖。三星的正式业绩。亚马逊和英特尔。日本央行开会。商务部的例行发布会。
我在等的答案就这几件。油跌了两天，柴油没跌。铲子涨了三天，不是你该追的日子。某大国的利润表和盘面，各说各话。这三件，今晚到明天都能被打脸。
觉得账户让你难受，就把软件关掉。该吃吃，该喝喝。我们下一期继续。我是傻狗。拜拜。